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平安證券ECB維持低利率歐盟經濟復蘇趨勢

2020-01-19 10:17:59来源:励志吧0次阅读

平安证券:ECB维持低利率 欧盟经济复苏趋势不变 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

北京时间2日晚ECB公布其12月议息会议的声明,宣布将维持现有的基准利率1%不变,并且至少在11年4月以前维持其无限制流动性支持计划会议指出现有的非常规的刺措施策都是暂时性的,其措施将会根据未来经济实际复苏的情况而调整

ECB认为欧盟经济复苏的潜在动能依然存在,但不确定性也在提高声明强调在11年ECB将敦促各成员国严格执行各自的财政计划,缩小财政赤字

ECB的公告中并没有传达出有关于未来ECB购买成员国国债规模的明确信息

平安观点:

ECB的决议符合预期对比公告内容和之前市场判断,我们认为本次议息会议的决议基本符合预期,ECB维持了极低的利率水平,继续施行宽松的货币政策,同时ECB延长了流动性支持措施的期限至11年4月

欧盟经济复苏进程放缓,但趋势不变尽管增速回落,但欧盟主要经济体3季度GDP环比仍保持正增长而ECB也微调了10年欧元区GDP增速,从9月预计的1.4%-1.8%调整至1.6%-1.8%,另外良好的私人消费、私人信贷和欧盟出口数据也是助推该地区经济复苏进程的原因

部分成员国的债危机更可能是局部问题,瑕不掩瑜首先,爆出债危机的爱尔兰、葡萄牙和西班牙在欧盟的GDP总量占比偏小,局部问题不会严重影响欧元区整体经济复苏进程;其次,当前各国维护欧元区的意愿强烈,11年各国严格财政纪律,将长期利好欧元区

短期市场不确定性增加我们注意到ECB没有对未来继续购买成员国国债的具体规模作出明确表态,这有可能增加市场对ECB处理成员国债务危机力度的猜测,从而使市场的避险情绪上升,同时ECB国债的购买规模也将直接影响欧元区增量流动性,上述两个因素进而影响美元强弱以及国际大宗商品的价格,使得短期内市场的不确定性增加

政策预判:“紧财政+宽货币”或将成为未来欧元区国家首选的宏观政策组合

对比会议公告和此前的市场判断,我们认为本次会议决议基本符合预期首先,ECB维持了极低的利率水平,继续施行宽松的货币政策,其次,ECB延长了流动性支持措施的期限至11年4月,推迟施行退出计划但值得注意的是ECB对其未来继续购买成员国国债的具体规模语焉不详,这有可能增加短期市场对该问题的担忧

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